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期许创造价值的野蛮人

发布时间:2017-07-07 点击量:
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  以险资为代表的资金在股市上频频举牌,掀起阵阵波澜。除了带来价格重估、带来股权重组、带来茶余饭后的商战谈资外,这一系列大规模资金运动能否给资本市场的运行效率、上市公司管理水平乃至中国经济的运行效率带来改善,才是真正值得关注的。

  最新的案例是阳光保险举牌伊利股份。市场纷纷猜测这会不会是新一场“宝万之争”。

  显然,阳光保险不想被贴上“野蛮人”的标签。阳光保险明确表示,此次举牌后承诺一年内不再增持,该举动在资本市场实属罕见。阳光保险表示,增持系出于对伊利股份未来发展前景的看好,属财务投资。

  不过,从计划修改章程、提前构筑反收购高墙,到此次迅速主动出击以停牌应对一系列动作来看,伊利股份似并不信任阳光保险方面举牌后“无意改变公司股权结构”的表态。在阳光保险酝酿增持的过程中,伊利股份似在“有针对性”着手应对。今年8月9日晚,公司董事会临时会议审议通过了修改公司章程等议案,拟对公司章程、股东大会议事规则等进行大面积修改,其中信息披露义务触发时点由5%下移至3%等苛刻条款随后即遭到交易所问询。随后8月19日晚间,伊利股份董事会宣布放弃召开修改章程的临时股东大会,称该议案尚需进一步完善。

  背景是险资凶猛,令人生畏。据统计,阳光保险已举牌的A股上市公司已达六家,最新持股总市值约为78亿元,但相比之下,前海人寿、安邦等险资在资本市场上却更加活跃。据中银国际统计,截至2016年8月1日,A股市场2882只股票市值计496240,龙城娱乐平台.82亿元;其中保险机构所持有的股票为602只,市值共计7362.54亿元,占总市值的比例为1.48%。其中市值占比最大的前5个行业分别为银行、非银金融、房地产、医药生物、交通运输,从中也可以看出险资对于蓝筹的喜爱。

  近期的资本市场很热闹,除了险资之外,还有许多其他产业资金和私募机构。例如津劝业、华联股份、友阿股份等此前都遭遇产业资本举牌。分析表明商贸零售企业的举牌者多为商业地产开发商,经营模式和现行商业公司有共性,往往能够发掘商贸公司背后隐藏的巨大物业价值。而从私募举牌概念股可以发现,被举牌的上市公司特点较为集中,多为小市值、股权分散、有重组预期、国企改革题材等。

  中国的这一页才刚刚翻开,提升上市公司治理的空间十分广阔。当然,“野蛮人”要创造真正的价值,还需要许多要素配套,诸如支撑公司运行的法治环境、经济交易成本的进一步降低、资本方对企业治理的理解力和管理能力的提升,等等,龙城娱乐平台




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